分離交易可轉(zhuǎn)債是一種附認(rèn)股權(quán)證的公司債，可分離為純債和認(rèn)股權(quán)證兩部分，賦予了上市公司一次發(fā)行兩次融資的機(jī)會。分離交易可轉(zhuǎn)債是債券和股票的混合融資品種，它與普通可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)區(qū)別在于債券與期權(quán)可分離交易。2006年末出臺的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》首次將分離交易可轉(zhuǎn)債列為上市公司再融資品種，并對其發(fā)行條件、發(fā)行程序、條款設(shè)定等方面作出較為具體的規(guī)定。

分離交易可轉(zhuǎn)債和普通可轉(zhuǎn)債發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過發(fā)行最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十，不過分離交易可轉(zhuǎn)債“預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額”，因此在發(fā)行同等規(guī)模債券的情況下，分離交易可轉(zhuǎn)債所募集資金規(guī)模將是可轉(zhuǎn)債募集資金規(guī)模的1-2倍。

與普通可轉(zhuǎn)債不同的是，分離交易可轉(zhuǎn)債不設(shè)重設(shè)和贖回條款，有利于發(fā)揮發(fā)行公司通過業(yè)績增長來促成轉(zhuǎn)股的正面作用，避免了普通可轉(zhuǎn)債發(fā)行人往往不是通過提高公司經(jīng)營業(yè)績、而是以不斷向下修正轉(zhuǎn)股價或強(qiáng)制贖回方式促成轉(zhuǎn)股而帶給投資人的損害。而且《辦法》規(guī)定，上市公司改變公告募集資金用途的，分離交易可轉(zhuǎn)債持有人與普通可轉(zhuǎn)債持有人同樣被賦予一次回售的權(quán)利，從而極大地保護(hù)了投資人利益。另外，普通可轉(zhuǎn)債最短期限為1年，最長6年，但分離交易可轉(zhuǎn)債最短為1年，無最長期限限制。

分離交易可轉(zhuǎn)債優(yōu)點(diǎn)，第一，投資者可以獲得還本付息，由此給發(fā)行公司的經(jīng)營能力提出了較高要求;第二，當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價格低于正股市價時，投資者可通過轉(zhuǎn)股或轉(zhuǎn)讓權(quán)證在二級市場上套利，而毋須擔(dān)心發(fā)行人在股票市價升高時強(qiáng)制贖回權(quán)證;而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價格高于正股市價時，投資者可選擇放棄行使權(quán)證，而權(quán)證往往是發(fā)行人無償贈予的。

目前市場上已有的分離交易可轉(zhuǎn)債：馬鋼股份(已推出)，中國石化(已推出)，寶山鋼鐵(已發(fā)行)，新鋼釩，中化國際(獲批即將推出)，武鋼股份(待批)，民生銀行(待批)。

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文章名稱：分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券會計(jì)處理（通俗理解入門知識分離交易可轉(zhuǎn)債）

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